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2025年1月21日晚，以岭药业对外发布了一份令人震惊的业绩预告。根据初步财务估算，公司在2024年的净利润预计亏损6到8亿元。相较于2023年实现的13.52亿元盈利，短短一年间，以岭药业的盈利状况发生了根本性逆转，公司亏损幅度预计在159.16%至144.37%之间。

次日，以岭药业的股价应声大跌，开盘便下跌9.25%，从曾经52元的高点滑落至14元。这份业绩预告不仅打破了以岭药业过去十年高盈利的神话，也揭开了公司业务面的现实问题。以岭药业的核心产品“连花清瘟”曾在市场上供不应求，但随着疫情退去，需求骤减，这一曾经的明星产品已成为公司负担。

公司说明，“部分呼吸系统产品临近有效期”，不得不计提资产损失，即囤积的药品未能及时售出而过期。以岭药业的库存价值已经从2023年第三季度的24.27亿元减少到2024年第三季度的19.41亿元，但库存周转天数却不断上升，已经超过200天。

以岭药业也曾希望顺利获得开展心脑血管和其他领域的产品来弥补由于连花清瘟销售下滑导致的收入缺口，但这一战略收效并不理想。与此同时，公司的收入减少、原材料价格上涨、研发投入持续较高等因素，也加剧了利润从盈转亏的局面。

在流感季，连花清瘟曾被寄予厚望，特别是在甲流和新冠疫情中发挥了重要作用。2024年1月，北京市中医药管理局还发布了《2024年北京冬季流感中医药防治方案》，再次推荐连花清瘟。然而，从业绩来看，该产品并未如预期般快速出货。2024年前三季度，以岭药业净利润尚有5.49亿元，但因销售问题，第四季度需一次性计提资产损失。

公司数据显示，连花清瘟胶囊的保质期为30个月，先前减值的库存大多是在2022年生产的。市面上所售的连花清瘟生产日期已更新至2024年。以岭药业2024年三季报显示，应收账款升至27.78亿元，这部分账款是否面临减值风险尚不明晰。

创新仍然是以岭药业的重要开展方向。尽管呼吸系统产品表现不佳，公司稳定的收入仍然依赖于心脑血管产品。数据显示，2024年上半年，以岭药业的心脑血管产品实现了约23亿元的收入，市场占有率为7.59%。

截至现在，以岭药业拥有14个专利中药品种，主要产品包括通心络、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊。然而，中药材价格的不断上涨对公司造成了进一步的压力。以岭药业在中药领域计划每年申报1到2个创新药种。2024年初，以岭药业的1.1类新药“芪防鼻通片”已经获批上市。

总体来看，以岭药业在面临短期业绩挑战的同时，仍在大力投入研发，寻找新的市场增长点。尽管道路艰辛，公司在中成药领域的创新有望为其未来开展给予新动力。

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